SSI - TRUNG TÂM PHÂN TÍCH VÀ T
Ư
V
ẤN ĐẦ
U T
Ư
SSI.COM.VN
Trang 1
+84
–
28 3636 3688 ext. 3055
Ngày 19/01/2023
NGÀNH CÔNG NGHỆ & VIN THÔNG
Các chỉ số chính
Giá trị vốn hoá (triệu USD):
293,5
Giá trị vốn hoá (tỷ VND):
6.888
Số cổ phiếu lưu hành (triệu)
28,7
Tỷ lệ sở hữu nước ngoài (%)
49
Tỷ lệ sở hữu nhà nước (%)
0
Thông tin cơ bản về công ty
Công ty Cổ phần VNG (UPCOM: VNZ) được thành lập năm 2004 bởi nhà sáng lập
Lê
Hồng Minh. VNG Corporation là một công ty lớn với 18 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực
phát hành và phát
triển trò chơi. VNG Corp. cũng đã khai thác mảng điện toán đám mây/trung tâm dữ liệu trong giai đoạn 2006
-
2007 và nền tảng mạng xã hội Zalo trong năm 2012. Nền tảng thanh toán điện tử ZaloPay được triển khai trong năm 2016. VNG Corporation đã được niêm yết trên UPCOM từ ngày 5/1/2023.
•
Công ty c
ổ
ph
ần VNG (UPCOM: VNZ) đượ
c thành l
ập năm 2004 bở
i nhà sáng l
ậ
p Lê H
ồ
ng Minh. VNG Corporation là m
ộ
t công ty l
ớn trong lĩnh vự
c phát hành và phát tri
ển trò chơi trong 18 năm qua. VNG Corp cũng đã khai thác mảng điện toán đám mây/trung tâm dữ
t
ừ
2006~2007 và n
ề
n t
ả
ng Zalo t
ừ
năm 2012. Nề
n t
ảng thanh toán điệ
n t
ử
ZaloPay đượ
c t
ạo ra trong năm 2016. VNG Corporation đã đượ
c niêm y
ế
t trên UPCOM t
ừ
ngày 5/1/2023.
•
Lĩnh vực trò chơi điệ
n t
ử
đượ
c k
ỳ
v
ọ
ng s
ẽ
có m
ức tăng trưở
ng tích c
ự
c
ở
m
ứ
c m
ộ
t con s
ố
.
Tăng trưở
ng doanh thu m
ảng trò chơi có thể
đượ
c c
ả
i thi
ệ
n do tr
ả
i nghi
ệm chơi trò chơi, nộ
i
dung, đồ
h
ọ
a và thi
ế
t k
ế
ch
ất lượng cao hơn. Cần lưu ý rằ
ng t
ốc độ
tăng trưở
ng doanh thu cao t
ừ
trò chơi trự
c tuy
ế
n
ở
Vi
ệt Nam trong giai đoạn 2011~2022 đượ
c d
ẫn đầ
u b
ở
i doanh thu trò
chơi trên thiế
t b
ị
di độ
ng nh
ờ
s
ự
bùng n
ổ
c
ủa internet/3G, 4G/điệ
n tho
ại thông minh. Đáng chú ý, tăng trưở
ng doanh thu m
ảng trò chơi điệ
n t
ử
đạt đỉ
nh vào
giai đoạ
n 2020~2021, th
ờ
i kì bùng
phát đạ
i d
ị
ch covid. Tuy nhiên, t
ỷ
l
ệ
thâm nh
ập internet/3G, 4G/điệ
n tho
ạ
i thông minh hi
ệ
n nay
khá cao, do đó chúng tôi quan ngạ
i v
ề
vi
ệc dư địa tăng lên không còn nhiều cũng như khó có thay đổ
i l
ớ
n nào s
ẽ
x
ảy ra. Do đó, c
húng tôi cho r
ằng tăng trưở
ng doanh thu c
ủ
a ngành game Vi
ệ
t Nam có th
ể
gi
ả
m xu
ố
ng m
ứ
c m
ộ
t con s
ố
.
•
Qu
ả
ng cáo tr
ự
c tuy
ế
n có th
ể
là m
ảng kinh doanh đầ
y h
ứ
a h
ẹ
n trong h
ệ
sinh thái c
ủ
a VNZ.
Hi
ệ
n có kho
ả
ng 100 tri
ệu người dùng đã đăng ký sử
d
ụ
ng và kho
ả
ng 60 tri
ệu ngườ
i dùng dùng ho
ạt độ
ng hàng tháng trên
ứ
ng d
ụ
ng nh
ắ
n tin xã h
ội Zalo và chưa kể
đến lượng ngườ
i dùng t
ừ
các trò chơi điệ
n t
ử
c
ủa công ty, điề
u này có th
ể
thúc đẩy tăng trưở
ng doanh thu qu
ả
ng cáo trên
ứ
ng d
ụng Zalo và trong trò chơi củ
a VNZ. Ngoài ra, còn có ti
ềm năng quảng cáo đa nề
n t
ả
ng v
ớ
i khách hàng t
ừ
các lĩnh vự
c khác nhau, ch
ẳ
ng h
ạn như FMCG (Nestle, Lifebuoy, Coca Cola,
Gillette, Unilever, Mirinda, Pepsi, AB InBev, Tea+, Beck's Ice, Budweiser, Highlands Coffee, P&G, Friso), bán l
ẻ
(Juno), tài chính (ZaloPay, CommCredit, FE Credit) và ICT (Samsung).
•
Chúng tôi cho r
ằ
ng vi
ệ
c tích c
ự
c ki
ể
m soát chi phí c
ần đượ
c chú tr
ọng để
có th
ể
c
ả
i thi
ệ
n t
ỷ
su
ấ
t l
ợ
i nhu
ậ
n.
Công ty khá th
ậ
n tr
ọ
ng trong vi
ệ
c cung c
ấ
p thông tin và chúng tôi không th
ể
ti
ế
p c
ậ
n Ban l
ãnh đạo để
n
ắ
m b
ắ
t chi
ến lượ
c c
ủ
a công ty. Tuy nhiên, chúng tôi tin r
ằ
ng ki
ể
m soát chi phí nên là m
ộ
t trong nh
ững ưu tiên củ
a công ty.
(tỷ đồng)
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Doanh thu thuần
3.023 4.267 4.317 5.178 6.024 7.649
Lợi nhuận gộp
1.718 2.400 2.322 2.394 2.610 3.544
Lợi nhuận từ HĐKD
747 1.072 326 502 332 91 EBITDA 833 1.338 639 944 768 580 EBIT 674 1.158 433 639 383 254 LNTT 674 1.158 433 639 383 254 LNST 543 938 333 455 193 -72 NPATMI 543 938 336 568 460 413 EPS (VND) 22.793 40.098 13.886 22.438 18.162 15.949 BVPS (VND) 120.895 148.626 158.375 209.704 227.784 239.782 ROA 17,5% 24,0% 7,3% 7,6% 2,6% -0,8% ROE 20,9% 29,5% 9,1% 9,8% 3,4% -1,2% VCSH 2.881 3.478 3.832 5.429 6.083 6.323
Tổng tài sản
3.508 4.300 4.879 7.023 7.872 9.237
Nợ ròng/(tiền mặt)
(1.304) (1.986) (2.498) (3.944) (4.519) (4.873)
Nợ ròng/VCSH
(0,5) (0,6) (0,7) (0,7) (0,7) (0,8)
Ngu
ồ
n: Công ty, SSI Research
Báo cáo tổng quan doanh nghiệp
Công ty cổ phần VNG (VNZ: UPCOM)