Hiệp hội thị trường vàng thỏi London (LBMA) đã công bố Khảo sát dự báo kim loại quý hàng năm năm 2023, với các nhà phân tích dự đoán mức tăng trưởng của vàng và bạc trong năm tới Show Trong cuộc khảo sát, 30 chuyên gia thị trường đưa ra dự đoán và bình luận cá nhân của họ, với dự báo về giá trung bình và giá cao nhất và thấp nhất đối với vàng, bạc, bạch kim và palađi. Các dự đoán phản ánh sự lạc quan thận trọng về vàng và bạc, với các nhà phân tích kỳ vọng giá sẽ tăng trung bình 3 lần. 3% và 8. 8% tương ứng vào cuối năm dương lịch  Như mọi khi, các nhà phân tích cũng được yêu cầu xác định ba động lực hàng đầu của họ đối với giá vàng trong năm tới. Động lực chính được liệt kê, ở mức 43%, là đồng đô la Mỹ và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi thứ hai là lạm phát (14%) và thứ ba là các sự kiện địa chính trị (11%) – một yếu tố được coi là không quan trọng trong cuộc khảo sát năm ngoái Dự báo trung bình của các nhà phân tích về giá vàng năm 2023 là 1.859 USD. 90, với mức giá cao nhất được dự đoán là $2,025. Dự báo bạc trung bình là 23 đô la. 65, với mức giá dự đoán cao nhất là 27 đô la và đối với bạch kim, dự đoán là 1.080 đô la. 40 và $1,241 tương ứng Hội đồng vàng thế giới đưa ra triển vọng cho thị trường vàng vào năm 2023, với một số yếu tố có khả năng đóng vai trò là những cơn gió ngược hoặc gió thuận cho hàng hóa Nền kinh tế toàn cầu đang ở điểm uốn sau khi chịu nhiều cú sốc trong năm qua. Phần lớn nhất là do các ngân hàng trung ương gây ra khi họ đẩy mạnh cuộc chiến tích cực chống lại lạm phát. Trong tương lai, sự tương tác giữa lạm phát và sự can thiệp của ngân hàng trung ương sẽ là chìa khóa trong việc xác định triển vọng cho năm 2023 và hiệu suất của vàng Sự đồng thuận về kinh tế kêu gọi tăng trưởng toàn cầu yếu hơn giống như một cuộc suy thoái ngắn hạn, có thể cục bộ; . Đây là những điểm chính của chúng tôi cho một môi trường thuận chiều thuận gió đối với vàng
Cân bằng lại, nhóm ảnh hưởng hỗn hợp này ngụ ý hiệu suất ổn định nhưng tích cực đối với vàng. Tuy nhiên, có một mức độ không chắc chắn cao bất thường xung quanh các kỳ vọng đồng thuận cho năm 2023. Ví dụ: ngân hàng trung ương thắt chặt hơn mức cần thiết có thể dẫn đến tình trạng suy thoái nghiêm trọng và lan rộng hơn. Tương tự, các ngân hàng trung ương đột ngột đảo ngược quy trình – tức là tạm dừng hoặc đảo ngược việc tăng lãi suất trước khi lạm phát được kiểm soát – có thể khiến nền kinh tế toàn cầu tiến gần đến lạm phát đình trệ. Vàng trước đây đã phản ứng tích cực với những môi trường này. Mặt khác, một cuộc “hạ cánh mềm” ít có khả năng xảy ra hơn để tránh suy thoái kinh tế có thể gây bất lợi cho vàng và mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro Con đường gập ghềnh phía trướcTăng trưởng kinh tế. Đau ngắn, sắc nét Hiện có nhiều dấu hiệu cho thấy sản lượng suy yếu do tốc độ và sự hung hăng của các động thái đi bộ đường dài của các ngân hàng trung ương. Các chỉ số quản lý mua hàng toàn cầu (PMI), hiện đang trong vùng thu hẹp, cho thấy sự suy thoái ngày càng sâu rộng trên khắp các khu vực địa lý và các nhà kinh tế đang cảnh báo về rủi ro suy thoái nghiêm trọng Dự báo đồng thuận hiện kỳ vọng GDP toàn cầu chỉ tăng 2. 1 phần trăm trong năm nay. Nếu loại trừ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và COVID, điều này sẽ đánh dấu tốc độ tăng trưởng toàn cầu chậm nhất trong bốn thập kỷ và đáp ứng định nghĩa trước đây của Quỹ Tiền tệ Quốc tế về suy thoái toàn cầu - tức là tăng trưởng dưới 2. 5 phần trăm Chính sách và lạm phát. Cao hơn lâu hơn Lạm phát sẽ giảm trong năm nay là điều gần như không thể tránh khỏi do giá cả hàng hóa và các hiệu ứng cơ bản tiếp tục giảm sẽ kéo lạm phát năng lượng và lương thực xuống. Hơn nữa, các chỉ số hàng đầu về lạm phát kể một câu chuyện nhất quán về sự điều tiết. Điều này đưa chúng ta đến những hàm ý đối với chính sách tiền tệ. Sự đánh đổi chính sách đối với gần như mọi ngân hàng trung ương hiện đang đặc biệt thách thức khi triển vọng tăng trưởng chậm lại xung đột với lạm phát tăng cao, mặc dù đang giảm. Không ngân hàng trung ương nào muốn mất khả năng kiểm soát đối với kỳ vọng lạm phát, dẫn đến sự thiên vị mạnh mẽ đối với việc lạm phát chống lại việc duy trì tăng trưởng. Do đó, chúng tôi kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục được thắt chặt cho đến ít nhất là giữa năm. Tại Hoa Kỳ, thị trường kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2023. Ở những nơi khác, thị trường kỳ vọng lãi suất chính sách sẽ giảm xuống chậm hơn ở Hoa Kỳ, nhưng đến năm 2024, hầu hết các ngân hàng trung ương lớn dự kiến sẽ ở chế độ nới lỏng. Ý nghĩa kinh tế vĩ mô đối với vàngVàng vừa là hàng tiêu dùng vừa là tài sản có thể đầu tư. Như vậy, phân tích của chúng tôi cho thấy rằng hiệu suất của nó được thúc đẩy bởi bốn yếu tố chính và sự tương tác của chúng
Những yếu tố này lại bị ảnh hưởng bởi các biến số kinh tế chính như GDP, lạm phát, lãi suất, đồng đô la Mỹ và hành vi của các tài sản tài chính cạnh tranh. suy thoái. chấn lưu danh mục đầu tư Sự kết hợp đầy thách thức giữa lạm phát giảm nhưng vẫn tăng và tăng trưởng chậm lại đòi hỏi các nhà đầu tư phải cảnh giác, với khả năng xảy ra suy thoái kinh tế là rất lớn Mặt khác, vàng có thể mang lại sự bảo vệ vì nó thường tăng giá tốt trong thời kỳ suy thoái, mang lại lợi nhuận dương trong 5 trên 7 cuộc suy thoái gần đây. Hơn nữa, suy thoái không phải là điều kiện tiên quyết để vàng thực hiện. Tăng trưởng giảm mạnh là đủ để vàng hoạt động tốt, đặc biệt nếu lạm phát cũng cao hoặc đang tăng lạm phát. khử trùng phía trước Mặc dù lạm phát thực sự có thể giảm trong năm nay, nhưng có một số cân nhắc quan trọng ảnh hưởng đến thị trường vàng. Thứ nhất, các ngân hàng trung ương có mục tiêu lạm phát và mặc dù tỷ lệ lạm phát thấp hơn là cần thiết, nhưng việc các ngân hàng trung ương rút lại các chính sách diều hâu của họ là chưa đủ. Lạm phát cần đạt mục tiêu hoặc thấp hơn để điều đó xảy ra. Điều này làm tăng nguy cơ vượt quá, theo ý kiến của chúng tôi. Thứ hai, phân tích của chúng tôi cho thấy rằng phân khúc nhà đầu tư nhỏ lẻ dường như quan tâm đến lạm phát nhiều hơn so với các nhà đầu tư tổ chức do mức độ tiếp cận với các biện pháp phòng ngừa lạm phát thấp hơn. Họ cũng quan tâm đến mức giá. Ngay cả khi lạm phát bằng 0 vào năm 2023, giá cả sẽ vẫn ở mức cao và có khả năng ảnh hưởng đến việc ra quyết định ở cấp hộ gia đình. Cuối cùng, các nhà đầu tư tổ chức thường đánh giá mức độ bảo vệ lạm phát của họ thông qua lăng kính lợi suất thực tế. Những điều này đã tăng lên trong suốt năm 2022, tạo ra những cơn gió ngược cho vàng. Vào năm 2023, chúng ta có thể thấy một số động lực đảo ngược vào năm 2022, đó là nhu cầu đầu tư bán lẻ cao nhưng nhu cầu thể chế yếu. Thật vậy, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lợi suất giảm đều có thể khuyến khích các tổ chức quan tâm nhiều hơn đến vàng. Tuy nhiên, xét về mặt cân bằng, lạm phát thấp hơn có nghĩa là sự quan tâm đến vàng có khả năng giảm dần từ góc độ phòng ngừa lạm phát Đô la Mỹ. Xu hướng giảm Sau khi mạnh lên trong gần hai năm liên tiếp, chỉ số đô la Mỹ (DXY) gần đây đã giảm mạnh mặc dù tiếp tục mở rộng thực tế . Có vẻ như nhu cầu đối với đồng đô la tiền mặt giảm có thể là thủ phạm. Chúng tôi thấy một động lực phức tạp hơn thúc đẩy đồng đô la Mỹ trong năm nay. Đầu tiên, nhu cầu năng lượng tăng lên ở châu Âu trước mắt sẽ tiếp tục giảm áp lực lên đồng euro. Thứ hai, khi các ngân hàng trung ương ở Châu Âu, Vương quốc Anh và Nhật Bản tiếp tục áp dụng cách tiếp cận thực tế hơn đối với thị trường tiền tệ và trái phiếu tương ứng của họ, một số áp lực lên tỷ giá hối đoái trong nước có thể được giảm bớt. Sau khi xem xét mọi yếu tố, đồng đô la có khả năng chịu áp lực, đặc biệt là khi lạm phát giảm và tăng trưởng chậm hơn diễn ra. Và một đồng đô la đạt đỉnh trong lịch sử là tốt cho vàng, mang lại lợi nhuận vàng dương 80% trong 12 tháng sau khi đạt đỉnh. Mặc dù hiện tại rất cao về tỷ giá hối đoái thực (REER) và có thể là một trong những chất xúc tác cho bước ngoặt gần đây, nhưng việc định giá ban đầu cho DXY ít quan trọng hơn trong việc xác định mức độ lợi nhuận của vàng Địa chính trị. Một sợi dây thừng Nếu 5 năm qua đã dạy cho chúng ta bất cứ điều gì, thì đó chính là những cú sốc – chiến tranh thương mại, COVID, chiến tranh ở Ukraine, v.v. – có thể làm đảo lộn cả những dự báo kinh tế được cân nhắc kỹ lưỡng nhất. Cuộc xung đột mới nhất tiếp tục làm suy yếu mô hình hội nhập vốn và thương mại toàn cầu hiện có, nhấn mạnh sự trở lại của địa chính trị như một nguồn rủi ro kinh tế và tài chính Và mặc dù các yếu tố vĩ mô tạo cơ sở cho phần lớn tác động đối với vàng, nhưng những bất ổn về địa chính trị có thể hỗ trợ cho hoạt động đầu tư vào vàng, điều mà chúng ta đã thấy trong quý đầu tiên của năm 2022 khi các nhà đầu tư tìm cách tự bảo vệ mình khỏi bất kỳ sự hỗn loạn nào tiếp theo. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng phần lớn khả năng phục hồi của vàng vào năm 2022 là do phần bù rủi ro địa chính trị, trong đó lợi nhuận của vàng không được giải thích đầy đủ bởi các động lực quan trọng trong lịch sử của nó Trung Quốc. Một sự phục hồi thận trọng Sau một năm 2022 đầy thách thức, chúng tôi kỳ vọng nhu cầu vàng của người tiêu dùng ở Trung Quốc sẽ quay trở lại mức của năm 2021 nhờ ít gián đoạn hơn do COVID, sự phục hồi kinh tế thận trọng và niềm tin của người tiêu dùng dần tăng lên. Tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc có khả năng cải thiện trong năm nay. Các dấu hiệu cho thấy các hạn chế liên quan đến COVID đang được nới lỏng sau khi chính quyền địa phương tối ưu hóa chính sách không có COVID vào tháng 11 sẽ cải thiện niềm tin của người tiêu dùng và thúc đẩy hoạt động kinh tế. Trong khi đó, các nhà quản lý Trung Quốc đã công bố các biện pháp hỗ trợ thị trường bất động sản địa phương, bao gồm gia hạn tín dụng cho các nhà phát triển và nới lỏng các hạn chế đối với người mua nhà. Những kích thích này có thể giúp ổn định đầu tư bất động sản và nhu cầu nhà ở và khuyến khích sự gia tăng nhu cầu của người tiêu dùng Châu Âu. Câu chuyện về hai mùa đông Đầu tư vào vàng miếng và tiền xu ở châu Âu có thể sẽ vẫn mạnh mẽ vào năm 2023 khi các nhà đầu tư bán lẻ – đặc biệt là ở các thị trường Đức – tìm cách bảo vệ tài sản của họ. Ngay cả khi lạm phát giảm cũng không có khả năng khuyến khích nhu cầu thấp hơn, do những rủi ro cơ bản Châu Âu đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng (Vương quốc Anh cũng vậy), do việc giảm lượng khí đốt tự nhiên từ Nga. Trong khi mức dự trữ khí đốt đã được nâng lên gần 90% công suất, một số người đặt câu hỏi liệu điều này có đủ cho mùa đông hiện tại ở miền Bắc hay không. Cũng có những lo ngại về nguồn cung cấp năng lượng cho khu vực trước mùa đông tới, nếu nguồn cung cấp khí đốt tự nhiên của Nga vẫn hạn chế và sự phục hồi ở Trung Quốc sẽ làm tăng nhu cầu năng lượng toàn cầu. Ý nghĩa tài sản chéo đối với vàngTrái phiếu. Tiếp tục Dự báo đồng thuận cho thấy đường cong lợi suất của Hoa Kỳ sẽ dốc lên. Với đường cong lợi suất đã bị đảo ngược nhiều hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ năm 1981, thời gian dài hạn dường như đã tạo ra một cuộc suy thoái và việc đảo ngược hơn nữa dường như khó xảy ra Do đó, chúng tôi thấy phần cuối dài hơn của đường cong, ngay cả khi phần cuối ngắn hạn giảm đáng kể. Thêm vào đó, cả phí bảo hiểm rủi ro và kỳ hạn đều có khả năng cao hơn, gây áp lực lên lợi suất dài hạn để duy trì. Cái trước từ mối tương quan trái phiếu-vốn chủ sở hữu tăng lên và cái sau từ nguồn cung cao hơn – thông qua việc phát hành và thắt chặt định lượng. Do vàng có mối tương quan mạnh mẽ hơn với lợi tức trái phiếu 10 năm so với lợi suất ngắn hạn, nên chúng ta sẽ thấy vàng ít có lợi hơn do tỷ giá thúc đẩy vào năm 2023 Mặc dù lợi suất trái phiếu cao hơn có liên quan đến lợi nhuận từ vàng thấp hơn và hiện có thể được một số nhà đầu tư cho là hấp dẫn, nhưng mức lợi suất hiện tại trước đây không phải là trở ngại đối với vàng, đặc biệt là khi đồng đô la Mỹ yếu hơn. chứng khoán. Bao giờ những người lạc quan Nếu năm 2023 mang đến cho chúng ta một cuộc suy thoái nhẹ, cổ phiếu sẽ tiếp tục biến động. Ngoài ra, ước tính EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) đồng thuận hiện tại có vẻ mạnh mẽ rõ ràng trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đang xấu đi và thu nhập thường đạt được trong thời kỳ suy thoái Hàng hóa. Bị bắt trong trận hỏa hoạn Mặc dù triển vọng nguồn cung bị hạn chế nghiêm trọng đối với nhiều mặt hàng, nhưng suy thoái kinh tế có khả năng chi phối hành động giá, ít nhất là trong 6 tháng đầu năm khi chúng bị cuốn vào làn đạn hỗn hợp của sự yếu kém về nhà ở và sản xuất. Do đó, vàng – vốn là một thành phần quan trọng của hai chỉ số chính BCOM và S&P GSCI – có thể bị ảnh hưởng do mối tương quan trung bình có ý nghĩa của nó là 0. 44 trong 20 năm qua. Rủi ro đối với sự đồng thuận kinh tếSự đồng thuận về lợi nhuận của vàng trong môi trường vào năm 2023 có thể sẽ ổn định nhưng tích cực, vì nó phải đối mặt với những cơn gió ngược cạnh tranh từ những người điều khiển nó. Tuy nhiên, với tác động của cú sốc tiền tệ vẫn lan rộng khắp nền kinh tế toàn cầu, mọi dự báo cho năm 2023 đều có thể không chắc chắn hơn bình thường. Suy thoái/lạm phát nghiêm trọng Trong kịch bản này, áp lực lạm phát vẫn còn khi căng thẳng địa chính trị gia tăng. Các ngân hàng trung ương cảnh giác cao độ có nguy cơ thắt chặt quá mức, do sự chậm trễ trong việc truyền tải chính sách trong nền kinh tế. Điều này dẫn đến tình trạng suy thoái kinh tế và lạm phát nghiêm trọng hơn. Cú đánh vào cả niềm tin kinh doanh và lợi nhuận sẽ dẫn đến sa thải, khiến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn đáng kể. Đây sẽ là một kịch bản khó khăn đáng kể đối với cổ phiếu khi thu nhập bị ảnh hưởng nặng nề và nhu cầu trú ẩn an toàn lớn hơn đối với vàng và đô la hạ cánh mềm Rủi ro giảm giá cũng tồn tại đối với vàng thông qua kịch bản hạ cánh mềm, trong đó niềm tin kinh doanh được khôi phục và chi tiêu tăng trở lại. Tài sản rủi ro có thể sẽ được hưởng lợi và lợi suất trái phiếu vẫn cao – một môi trường đầy thách thức đối với vàng Sức mạnh về nhu cầu của người tiêu dùng dựa trên thu nhập sẽ bị bù đắp bởi đầu tư của các tổ chức yếu hơn. Một số khoản đầu tư bán lẻ có thể giảm bớt khi có niềm tin cao hơn, nhưng lạm phát kéo dài sẽ khó có thể dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng. Trường hợp hạ cánh mềm phụ thuộc phần lớn vào dữ liệu kinh tế cứng chưa xác nhận trường hợp do dữ liệu kinh tế mềm đưa ra. Tại Hoa Kỳ, tăng trưởng bảng lương phi nông nghiệp vẫn ổn định và GDP đã tăng trong quý 3 năm 2022. Chỉ báo GDPNow của Fed Atlanta chỉ ra một quý 4 năm 2022 thậm chí còn mạnh mẽ hơn. Mặc dù việc hạ cánh nhẹ nhàng sẽ không tốt cho vàng, nhưng nó không có khả năng đồng nghĩa với môi trường ‘vàng hóa’ cho đến ít nhất là nửa cuối năm 2023, điều mà chúng tôi coi là rủi ro từ xa. Tính năng này đã xuất hiện trong số tháng 12 của Australian Resources & Investment và ban đầu được xuất bản trên trang web của Hội đồng vàng thế giới Vàng sẽ tăng bao nhiêu vào năm 2023?Vào tháng 12, giám đốc điều hành Swiss Asia Capital kiêm giám đốc đầu tư Juerg Kiener cho biết suy thoái toàn cầu nhẹ vào năm 2023 có thể khiến giá vàng tăng cao tới 4.000 USD/ounce by the end of the year.
Vàng có còn là một khoản đầu tư tốt vào năm 2023?Một số chuyên gia cho rằng giá vàng cao hiện nay sẽ tiếp tục tăng do lạm phát vẫn còn và nền kinh tế vẫn còn nhiều bất ổn. Đối với các nhà đầu tư muốn tận dụng khả năng đa dạng hóa bằng một tài sản như vàng (có thể hoạt động tốt trong khi những tài sản khác trong danh mục đầu tư của họ giảm) thì bây giờ có thể là thời điểm tốt.
Vàng sẽ tăng hay giảm vào năm 2023?Họ kỳ vọng đồng đô la sẽ tiếp tục mạnh hoặc mạnh hơn nữa trong nửa đầu năm 2023, trước khi tốc độ tăng trưởng chậm lại dẫn đến lãi suất đạt đỉnh hoặc giảm xuống. Việc đồng đô la yếu đi sẽ giúp đẩy giá vàng lên cao hơn trong những tháng cuối năm .
Dự báo giá vàng năm 2024 là bao nhiêu?Dự báo giá vàng. XAU/USD đạt 2.200 đô la vào tháng 3 năm 2024 khi Đô la suy yếu – UBS. Các nhà kinh tế tại UBS dự báo đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục suy yếu – điều này có thể nâng giá vàng lên 2.200 đô la vào tháng 3 năm 2024. |
