Ví dụ: Khách hàng vay bằng đăng ký xe máy 10.000.000đ trong 12 tháng với lãi suất vay là 1.1%/ tháng (chưa bao gồm các phí khác) Show
Để hiểu rõ hơn về chi phí sử dụng vốn bình quân, ý nghĩa cũng như công thức tính, mời bạn đọc cùng tham khảo bài viết dưới đây nhé. 1. Định nghĩa về chi phí sử dụng vốn bình quânChi phí sử dụng vốn bình quân (Weight Average Cost of Capital) là chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp tính toán dựa trên tỷ trọng các loại vốn. Vốn của doanh nghiệp được chia thành 4 nhóm: cổ phần thường, cổ phần ưu đãi, trái phiếu và các khoản nợ dài hạn khác. Công thức tính chi phí sử dụng vốn bình quân: WACC = (E/V)*Re + (D/V)*Rd *(1 - Tc) Trong đó:
Có thể hiểu, tài sản của doanh nghiệp được tài trợ dù bằng vốn cổ phần hay nợ thì chi phí sử dụng vốn bình quân vẫn là chi phí sử dụng vốn bình quân của các khoản tài trợ. Bằng việc tính toán chỉ số chi phí sử dụng vốn bình quân, có thể biết được doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu chi phí cho mỗi đồng tiền tài trợ cho đơn vị. Chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp còn được gọi cách khác là tỷ suất sinh lợi tối thiểu mà doanh nghiệp phải đạt được khi bắt đầu thực hiện một dự án mở rộng nào đó, hay quyết định mua lại doanh nghiệp khác. Chi phí sử dụng vốn bình quân được dung như một tỷ lệ chiết khấu, thích hợp đối với các dòng tiền từ những dự án có mức rủi ro tương tự mức độ rủi ro của doanh nghiệp. Còn nếu mức độ rủi ro của dự án cao hơn thì tỷ lệ chiết khấu cũng đòi hỏi một tỷ lệ cao hơn tương ứng với mức rủi ro của dự án đó và ngược lại. Chi phí sử dụng vốn bình quân có tiếng Anh là Weight Average Cost of Capital 2. Ví dụ tham khảo về cách tính WACCĐể làm rõ hơn về cách tính WACC, chúng ta có ví dụ sau: + Ví dụ 1: Công ty X thu được 2 tỷ đồng tài trợ bằng nợ và 6 tỷ đồng tài trợ vốn cổ phần bằng cách bán cổ phiếu phổ thông. Như vậy ta tính như sau:
Nếu một công ty chỉ nhận được tài trợ thông qua một nguồn, ví dụ như cổ phiếu phổ thông thì việc tính toán chi phí vốn tương đối đơn giản. Nếu các nhà đầu tư kỳ vọng tỷ suất sinh lợi là 10% để mua cổ phần, chi phí vốn của công ty và chi phí vốn chủ sở hữu sẽ bằng nhau là 10%. Cách hiểu này đúng với cả số tài trợ bằng nợ. Ví dụ, lợi suất trung bình công ty trả là 5% trên trái phiếu đang lưu hành thì chi phí nợ của nó sẽ là 5%. Đây cũng là chi phí vốn. Tuy nhiên, vốn của nhiều công ty được tạo ra từ sự kết hợp giữa tài trợ nợ và vốn chủ sở hữu. Ví dụ như cổ phiếu. Để biểu thị chi phí vốn bằng một con số, cần cân nhắc tỷ lệ chi phí nợ và chi phí vốn chủ sở hữu dựa theo mức độ tài trợ thu được thông qua mỗi nguồn. Công thức tính WACC khá rắc rối và khó hình dung. Vì vậy tiếp tục đến với ví dụ thứ hai nhé! + Ví dụ 2: Công ty cổ phần Y có tổng số vốn là 10,000 triệu đồng, được hình thành từ các nguồn tài trợ sau: STT NGUỒN VỐN GIÁ TRỊ (Triệu đồng) TỶ TRỌNG (%) 1 Vốn vay 4,000 40% 2 Vốn chủ sở hữu 6,000 60% 3 Tổng vốn 10,000 100% Dựa theo số liệu tính toán:
Khi đó chi phí sử dụng vốn bình quân WACC = (60% x 13.4%) + {40% x 10% x (1-20%)} = 11.24% WACC thể hiện chi phí trung bình của Công ty Y để thu hút các nhà đầu tư và lợi nhuận mà họ mong đợi, dựa trên sức mạnh tài chính và rủi ro so với các cơ hội khác của công ty. Trong ví dụ này, chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty Y là 11.24%. Bao gồm 8.04% chi phí vốn chủ sở hữu và 3.2% chi phí nợ. Chi phí sử dụng vốn bình quân là chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp tính toán dựa trên tỷ trọng các loại vốn 3. Chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp có ý nghĩa gì?WACC được dùng trong nhiều lĩnh vực kinh doanh mang ý nghĩa quan trọng đối với cả doanh nghiệp và nhà đầu tư. Cụ thể: 3.1. Ý nghĩa đối với doanh nghiệp
3.2. Ý nghĩa đối với nhà đầu tư
4. Sử dụng chỉ số chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) như thế nào?Các nhà đầu tư thường sử dụng WACC để đánh giá giá trị của các khoản đầu tư và cân nhắc nên mua cổ phiếu nào. Chẳng hạn khi phân tích dòng tiền chiết khấu, nhà đầu tư có thể lấy chỉ số WACC làm tỷ lệ chiết khấu cho các dòng tiền trong tương lai nhằm xác định giá trị hiện tại của doanh nghiệp. Ngoài ra chỉ số WACC còn được sử dụng phổ biến trong những công việc sau:
5. Cách tính chi phí vốn bình quân có hạn chế gì?+ Công thức không dễ tính: Để tính được WACC thì nhà đầu tư phải chắc kiến thức chuyên môn. Công thức tính WACC có rất nhiều biến số, bao gồm chi phí vốn cổ phần, tính minh bạch trong việc tính toán giá trị của công ty. + Thông tin công khai không đầy đủ: Với các công ty niêm yết thì thông tin được công bố rộng rãi. Tuy nhiên với các công ty tư nhân thường ít công khai thông tin. Do đó việc tính WACC có thể gặp nhiều khó khăn. Bên cạnh đó, các báo cáo tài chính của công ty tư nhân cũng có thể không được các kiểm toán viên chuyên nghiệp xem xét. + Thay đổi cấu trúc vốn: WACC giả định rằng cấu trúc vốn của các công ty vẫn được giữ nguyên theo thời gian. Tuy nhiên, cơ cấu vốn sẽ thay đổi sau mỗi lần dự án mới được chấp nhận. Các dự án mới có thể được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu hoặc bằng nợ. Vì vậy mà cơ cấu vốn và chi phí vốn bình quân của doanh nghiệp sẽ bị thay đổi. + WACC có thể bị thao túng: Nhiều công ty dùng thủ thuật bằng cách tăng nợ để thao túng WACC. Do vậy, WACC sẽ giảm và có độ chính xác không cao. Kéo theo đó là những khó khăn khi đưa ra quyết định của các nhà đầu tư. Trong quá trình hoạt động và điều hành doanh nghiệp, chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư phải tìm hiểu và nghiên cứu rất nhiều kiến thức tài chính khác nhau. Để có cho mình nhiều kiến thức đầu tư, đừng quên theo dõi F88 nhé. Chi phí sử dụng vốn bình quân sẽ được tính tuỳ theo mô hình kinh doanh của doanh nghiệp 6. Đầu tư tài chính bền vững cùng F88Hệ thống tiện ích tài chính F88 được thành lập năm 2013 với đa dạng dịch vụ. Trong đó, dịch vụ mà F88 cung cấp dành cho những đối tượng khách hàng như: người cần vay vốn gấp, người muốn đầu tư, người có tài sản muốn thanh lý. Đối với loại hình đầu tư, F88 chia thành hai nhóm:
Hiện nay F88 đang có gần 1000 phòng giao dịch trên toàn quốc. Đội ngũ sẽ sẵn sàng hỗ trợ bạn trên cả hai hình thức trực tuyến tại quầy và trực tuyến qua hotline 1800 6388. |
